有線電視系統業者 掌握last miles
再加上電視 和寬頻 與電信的三合一整合
使的其加值業務和隨選視訊等業務商機的拓展
在未來的潛力頗為看好
以後有線電視系統業者不僅提供電視 MOD等
透過整合性的業務還可提供數位電視,網路電話,線上金融,訂票等等
商機在前 整合和併購的腳步是不會停止的
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澳洲麥格里出價11.9億澳元收購台灣寬頻
澳洲麥格里媒體集團(Macquarie Media Group)與麥格里銀行(MacquarieBank Ltd.)同意以11.9億澳元 (折合8.9億美元)取得卡萊爾集團 (Carlyle Group)手中台灣寬頻通訊公司持股股權。台灣有線電視產業目前居亞洲第三大市場。
位在雪梨的麥格里媒體今天表示，將出資4.14億澳元取得台灣寬頻60%股權，麥格里銀行則以2.74億澳元取得剩餘40%股權，另外由澳洲最大投資銀行麥格里銀行負責安排舉債籌資以支應剩餘款項。
麥格里媒體上個月才在澳洲完成上市，這筆交易案是其第一筆海外併購案，未來將朝網路、數位電視、電話等產業邁進。
台灣寬頻通訊顧問公司 (Taiwan BroadbandCommunications)目前大約有98萬名有線電視與網路訂戶。Carlyle集團早在1999年7月即取得台灣寬頻現有的持股。
麥格里媒體執行董事Tim Hughes表示，「台灣有線電視普及率超過85%，也將有助於我們參與台灣有電視產業未來可能的整併機會。」台灣有線電視市場目前居亞洲第三大，台灣也是澳洲第十大貿易夥伴。
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8.88億美元 麥格理買下台灣寬頻
澳洲麥格理銀行昨日對外宣布，旗下的創投基金－麥格理媒體基金，將以8.88億美元價格，從美國卡萊爾集團買下台灣寬頻股權，由於台灣寬頻是僅次於中嘉與東森的第三大有線電視系統業者，如果以台灣寬頻旗下五家系統業者總計65萬用戶計算，平均一戶的收購價格高達新台幣4.53萬元。
台灣寬頻的股權標售案，前前後後一共拖了一年多，曾經參與競標的包括富邦集團以及香港和黃集團的Tom.com，先前曾經由Tom.com集團取得優先議價權，不過麥格理中途殺出，以九億美元出價，比Tom.com的8.2億美元足足多出了八千萬美元，期間還一度讓Tom.com非常不高興。
平均每戶收購價達4.53萬
媒體基金董事長休斯表示，台灣寬頻在台灣有線電視的市佔率為12％，是該基金第一次海外併購。
不過，對於麥格理銀行宣布這項併購消息，台灣寬頻不願對外證實，台灣寬頻財務顧問高盛證券則表示，麥格理與卡萊爾已經簽定正式合約（definitive agreement），但是還有一部分合約細節還在討論當中，據了解，8.88億美元可能還不是最後的價格，預料最後成交價應該會落在9億美元之間。
首次海外併購 基金漲了3％
麥格理銀行旗下的創投基金，近年來在國際市場上收購動作頻仍，當初麥格理公共建設基金（infrastructure fund）以18.3億美元，日前也出價15億英鎊標購倫敦證交所，當初麥格理買下芝加哥Skyway高速公路收費站的決定，曾經被質疑是一項很蠢的投資，不過後來事實證明，麥格理做了一件明智的投資，麥格理上周也取得法國高速公路收費站的優先議約權。
根據併購契約，麥格理媒體基金將買下卡萊爾持有台灣寬頻六成股權，四成股權則由麥格理銀行吃下，麥格理媒體基金目前擁有澳洲85個廣播電台，昨日消息發布後，股價上漲了3％，收在2.76澳幣。休斯表示，根據台灣有線電視法，有線電視系統業者市佔率上限為33％，換言之，麥格理未來還有併購其他業者的機會，目前市佔率較低的業者還有台基網與富邦集團的太平洋聯網。 2005.12.20 中國時報林上祚/台北報導
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電視＋寬頻 錢景看好
麥格理銀行與旗下的媒體基金，以8.88億美元天價買下台灣寬頻，讓國人再度對有線電視系統業者，多年以來所佈建的網路價值刮目相看。
目前與台灣寬頻等四家系統業者合作寬頻電話（Cable phone）的中嘉網路副總經理蔡俊榮表示，媒體電信與寬頻網路整合已經是未來趨勢，即使是遠在澳洲的外資，也了解到台灣有線電視的長期經營價值。
目前有線電視市場當中，中嘉與東森二家業者的用戶數都達到一百萬用戶以上，東森11月改選董事長，同時準備向主管機關申請新加坡掛牌上市，由於有線電視法對於外資持股有一定的限制，東森未來能否到新加坡上市還很難說，至於和信集團擁有的中嘉，由於並沒有資金需要，目前並沒有掛牌上市的計畫。
有線電視系統業者每個月的收視費，目前除了受中央每個月600元上限要求之外，縣市政府每年也會對月租費進行審議，如果只看每個月550元月租費，麥格理以每戶近五萬元價格買下台灣寬頻的確很驚人，但如果考慮到系統業者可以將既有鋪設網路，拿來經營寬頻上網與寬頻電話的話，每一個用戶每個月起碼又可以再貢獻幾百元到幾千元的月租費與通話費，前景自然是十分看好。
為了與中華電視大電視（MOD）抗衡，台灣寬頻目前與其他四家業者合作寬頻電話，至於有線電視三網合一（triplay）的商機到底有多大，那必須要看未來用戶增加的速度，是否能夠達到網內互打的規模經濟，這幾年下來，由於有線電視機上盒與網路數據傳輸的技術都有長足的進步，有線電視業者明年發展寬頻電話的環境已經成熟。
麥格理在接手台灣寬頻後，在高畫質電視網路佈建上，還需要每年再投資數十億元資本支出，高畫質電視（HDTV）目前電視節目的來源仍然不足，另外還涉及到用戶更換機上盒的問題，未來唯有靠政府大力推動才能起飛，不過電視數位化是未來全球趨勢，業者也希望通訊傳播委員會成立後，能夠加速高畫質電視的推動。 2005.12.20 中國時報林上祚/台北報導
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一魚兩吃 各取所需 划算！
千呼萬喚使出來，昨天麥格理銀行終於宣布收購台灣寬頻，如果台灣寬頻真的在海外掛牌上市，而麥格理銀行又順利將其中四○％股權出售給本地買主，那麼台灣寬頻等於是「基本月費」與「加值服務」拆開給不同買家，麥格理拿到基本月費，本地業者拿到加值服務經營權。
「基本月費」方面，未來麥格理可以將收視戶以每個月為單位繳交的收視費用，包裝成固定收益型資產，把在其他國家收購的有線電視系統組合起來，成為一個固定收益投資組合，在海外上市掛牌。
這部分資產性質類似目前台灣流行的Reits，既有資產衍生的現金流量固定殖利率可領，又有掛牌後漲跌的資本利得，是近年來全球固定收益市場最當紅商品。
而另外四○％股權的本地買主，將可以專注有線電視系統戶經營，利用加值服務收取費用，主導基本月費以外的經營空間。由於有線電視的加值服務時代來臨，系統業者著眼購物頻道、cable modem等基本月費之外的加值服務市場，一旦麥格理順利售出四○％股權，本地買家將佔有該優勢。
麥格理銀行最擅長收購「具有穩定現金流量的獨占性資產」，包括高速公路、鐵路、機場等基礎建設。而台灣有線電視系統呈現寡占性質，收視費用穩定，因此成為適當的收購目標。
由於現金流量穩定，相關資產適合用來包裝成固定收益型證券，例如將台灣寬頻每月收的收視費，轉成固定受益證券的殖利率，按時給付給投資人。而掛牌之後可以吸引更多投資人申購基金，將形成十元掛牌資產卻募集到二十元資金的吸金效應，因此發行者有多餘資金可再進行其他資產收購。
對麥格理來說，掌握現金流量又能在國際市場「再吸金」，而本地業者則以四○％股權，拿到全部六十五萬收視戶的經營權，這個收購案若順利完成，實在讓人眼睛一亮。
2005.12.20 工商時報 胡采蘋
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