85度C進軍中國2年，吸引私募基金壓寶投資

85度C進軍中國2年，吸引私募基金壓寶投資
賣35元咖啡創出百億市值
撰文者：胡釗維 商業周刊 第1141期 2009-10-05
85度C在台灣建立咖啡連鎖店王國後，在中國複製成功方程式，已交出亮眼成績單。

到對岸僅2年，吳政學打造的85度C，在中國憑著65家店面，拚出上半年營收將近10億，獲利逾2億的好成績。（攝影者．楊文財）
一杯平價咖啡約新台幣三十五元，卻有一家咖啡店，賣平價咖啡能賣到市值一百億元。九月底，到中國經營才兩年多的85度C證實，香港滙豐私募基金投資約新台幣七億元，取得七％股權，以此推估，市值有達一百億元的實力，滙豐的報告中甚至大膽預估，明年85度C的市值將達二百五十億元。

這筆投資案讓業界震驚，原因有二：其一，85度C至今在中國不過設立六十五家店（全直營店），與中國最大咖啡連鎖店、同樣由台商經營的迪歐咖啡已近三百五十家店相比，僅五分之一不到，甚至，在通路為王的中國市場，85度C的店家數恐怕連前五名都排不上，滙豐竟願意投資約七億元，並且僅取得七％股權，「這個數字很尷尬，可能連一席董事都拿不到。」一位創投人士指出；其二，這還是最近幾年內，私募基金入股大陸連鎖通路業唯一不要求簽定「附買回」條件的投資案，「這顯示對方對我們有多看好，有長期投資打算。」85度C創辦人吳政學說道。

成本控管有一套！
淨利率兩成，比同業高五個百分點

攤開85度C的財務數字，去年合計台灣、中國、美國與澳洲四個國家的年營收達約三十四億元，獲利將近五億元，當中，這兩年發展最快的大陸85度C，光今年上半年營收已將近十億元，獲利逾兩億元，然而大陸85度C的店數僅有台灣的五分之一，無怪乎85度C副總經理王建堯會說：「在台灣做了這麼久，不如在大陸做一年。」

還不只如此，若拿它與迪歐咖啡相較，大陸85度C僅六十五家店，上半年營收近十億元，反觀擁有三百三十三家店面（含直營店、托管店與加盟店）的迪歐，去年營收卻不過十七億五千萬元；再比較獲利能力，大陸85度C去年淨利率超過兩成，也較同業平均水準一五％，多出五個百分點。
小辭典_附買回 [ 隱藏 ]
這幾年，國外私募基金投資中國餐飲流通業者，多會要求簽定「附買回」條件，條件內容則視私募基金與公司談判而定。一般而言，私募基金的「附買回」條件常是：幾年內業者必須有一定比例的獲利保障、新展店家數，或多少時間內必須能在中、港、台任一地掛牌等。
若業者無法達成條件，私募基金可要求公司買回股權，除得照當初投資金額買回外，通常還須支付年利率5至8％做為利息。